新能源作为从2021年底开始就行情持续巅峰的热门板块，一直备受市场的关注，而今年以来该板块的持续回调也是让不少此前重仓新能源的朋友不知何去何从。近期科技调整新能源又开始跃跃欲试，不禁又让大家怀疑新能源的行情又是昙花一现，还是倒车接人的机会？那我们依然回归基本面来讨论。

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新能源为何跌跌不休？

新能源车板块的下跌主要由于：1)去年汽车补贴下消费提前透支，市场对今年汽车消费总量信心不足；2)特斯拉掀起了“价格战”，市场担心车市价格战愈演愈烈，车企降价后将一部分压力转嫁给上游(如电池厂、正负极工厂)；3)过去几年新能源车行业增长过快，新增产能投放较多，消化产能仍需一定时间。

另一边，基本面逻辑被看好的光伏也表现不佳，光伏的调整核心是筹码，其次是风险事件的爆发。由于前几年累计涨幅较大，光伏的机构持仓较为集中，但考虑明年需求的不确定性引发市场信心不足；另外，上游原材料价格下跌的利润留存以及分配也尚不清晰。

今年相对来说仍然是存量博弈的市场，而且成长板块的资金往往在其子板块间相互流动，因而当其他行业有新技术、新主题炒作机会出现较大起势的时候，存量资金的配置意愿更高，继而导致了新能源整体情绪偏低、估值一定程度被错杀的情形。

又迎利好？前景如何？

据中汽协数据，3月我国新能源汽车延续良好发展态势，产销继续保持较快增长，分别达到67.4万辆和65.3万辆，同比分别增长44.8%和34.8%，市场占有率达到26.6%。一季度新能源汽车产销累计完成165万辆和158.6万辆，基本迎来了“开门红”，出口成为市场发展的强劲动力。随着海外市场对中国新能源车品牌认可度的不断提升，国际市场对中国品牌的需求仍然旺盛，未来新能源汽车出口发展趋势向好。

另一方面，昨天国家能源局印发《2023年能源工作指导意见》，明确指出2023年风光发电量占社会用电量的比重达15.3%，风光装机增加1.6亿千瓦左右，在能源消费方式变革、光伏、风电、储能、氢能、配电网等多个领域均有提及，加速能源产业数字化、智能化升级的趋势明确。

虽然储能上游原材料碳酸锂随着投资扩产产能增加，价格目前仍处于下行趋势，但长远来看，原材料价格下降企稳后或将进一步降低下游企业的装机成本，电动车成本压力有望大幅改善。叠加消息面上，近期特斯拉储能超级工厂落地上海，据悉该工厂初期规划年产商用储能电池可达1万台，储能规模近40GWh，预计也将成为推动新型储能产业发展和绿色低碳转型的重要力量(相关公司仅作新闻展示用，不代表任何形式的个股推荐)。

新能源的未来机会何在？

新能源车产业链目前仍是去库存的周期阶段，但对于全年的销量市场预期不悲观。随着二季度传统需求旺季将至，新车型密集发布，电动车订单有望进一步恢复。在智能化进程加速的背景下，有结构创新和升级、不断提升自身份额的汽车零部件公司值得关注。

光伏方面，随着硅料和组件的价格震荡下行，地面电站对光伏的需求有望释放，可关注光伏分布式运营、EPC等相关方向后续数据兑现的情况。储能方面，海外大储的供需情况在3月后出现明显松动，基本面已现，叠加美国去年光伏装机数据低于预期，预计今年增速会有所释放。国内户储和大储渗透率还处于低位，全年有望实现翻倍增长。

此外，今年作为风电的交付大年，海上风电进入平价阶段后有望实现高速成长，关注海缆、管桩等细分环节的机会。

投资空间打开：估值已低于近五年99%时间

新能源板块经过年内的调整已经很大程度上反映了市场的悲观预期，估值层面来看，中证新能源车产业指数的市盈率为22.07，处于近五年23.23%分位点，中证新能源指数的市盈率为16.76，已低于近5年99%的区间，估值吸引力十分显著(指数业绩不预示未来表现，数据来源：wind，截至2023.4.13)。投资者可以把这当作是一个积攒便宜筹码的机会，在轮动中低位布局。

目前一季度新能源企业的相对淡季正在逐渐过去，后续有望迎来改善。随着4月进入一季报密集披露期，部分优质资产的股价或将会逐渐回归基本面。长期维度来看，碳中和与能源革命的指导下，光伏与储能发展仍是大势所趋。在新能源板块景气度环比上升时，市场将会调整相关预期，迎来修复机会。

(文章来源：海富通基金)